Вы читаете Crypto Long & Short, нашу еженедельную рассылку с аналитикой, новостями и мнением для профессиональных инвесторов. Подпишитесь, чтобы получать её по средам.
Примечание: Мнения, выраженные в этом материале, принадлежат автору и не обязательно отражают позицию CoinDesk, Inc., CoinDesk Indices или их владельцев и аффилированных лиц.
Это ваша институциональная рассылка, Crypto Long & Short. На этой неделе:
- Уткарш Ахуджа из Moon Pursuit Capital о том, что потребуется финансовой инфраструктуре для экономики автономных агентов ИИ
- Основные заголовки, на которые институциям стоит обратить внимание
- «BP растёт, а доля Backpack в объёмах токенизированных акций уступает Robinhood и bStocks» в графике недели
Экономика ИИ потребует блокчейн-инфраструктуры
Автор: Уткарш Ахуджа, основатель и управляющий партнёр, Moon Pursuit Capital
Разговор об искусственном интеллекте всё больше сводится к знакомому вопросу: какие компании победят? Инвесторы пытаются определить следующую доминирующую модель, приложение или платформу ИИ, и под это направляются огромные суммы капитала. Но я считаю, что есть ещё один инвестиционный вопрос, которому следует уделить значительно больше внимания. Если ИИ станет столь же экономически значимым, как ожидают рынки, на какой финансовой инфраструктуре будет работать эта экономика?
Чем дальше, тем больше я склоняюсь к тому, что ответ будет связан с блокчейном и цифровыми активами. Это не означает, что каждой ИИ-компании нужен токен, и не значит, что добавление слова «ИИ» к крипто-проекту автоматически создаёт ценность. Более интересная возможность лежит под обеими сферами, там, где автономное программное обеспечение начинает взаимодействовать с финансовыми системами и нуждается в инфраструктуре, способной перемещать стоимость так же быстро и программно, как оно перемещает информацию.
Мы движемся к миру, в котором агенты ИИ не будут просто генерировать текст или анализировать данные. Они будут вести переговоры с другими агентами, приобретать вычислительные ресурсы, платить за данные, исполнять транзакции и принимать финансовые решения в рамках параметров, установленных людьми. Традиционная платёжная инфраструктура создавалась для людей и организаций, инициирующих сделки. Она не была предназначена для потенциально миллионов автономных программных агентов, непрерывно выполняющих низкоценовые транзакции через границы.
Блокчейн-инфраструктура особенно хорошо подходит для такой среды, потому что деньги могут стать программируемыми. Агент ИИ может взаимодействовать с кошельком, исполнять смарт-контракт или переводить стейблкоин без тех же слоёв ручного вмешательства, которые требуются в традиционной финансовой инфраструктуре. Стейблкоины здесь особенно важны, потому что они служат мостом между программируемостью блокчейна и привычной единицей учёта.
Именно здесь, на мой взгляд, инвесторы должны расширить взгляд на ИИ-трейд. Возможность не ограничивается владением компаниями, которые строят модели или приложения. Если ИИ создаст значительно больше машинно-машинной экономической активности, возникнет спрос на инфраструктуру, позволяющую этим машинам совершать транзакции, подтверждать личность, устанавливать право собственности и обменивать стоимость.
Идентификация — хороший пример. По мере того как автономные агенты становятся более совершенны, рынки будут нуждаться в способах определения того, кто или что стоит за транзакцией, и какие полномочия у агента. То же самое относится к происхождению данных. Когда ИИ-системы потребляют данные, создают интеллектуальную собственность или исполняют транзакции, становится всё важнее устанавливать, откуда пришла информация и кто чем владеет. Блокчейны не решат все аспекты этих проблем, но их способность предоставлять проверяемые совместные записи делает их естественной частью стека инфраструктуры.
Есть также аспект рынков капитала, который, как мне кажется, недооценивают. Токенизация уже переводит традиционные активы на блокчейн-рейки, а стейблкоины продемонстрировали, что значимая финансовая активность может происходить на цепочке. В то же время ИИ делает принятие финансовых решений всё более автоматизированным. Эти тренды сейчас развиваются отдельно, но их сближение может быть значительным. Агент ИИ, который может анализировать рынки, но не может эффективно держать, обменивать или расчётывать активы, по сути ограничен. Сочетание программируемого интеллекта и программируемых активов открывает куда более интересные возможности.
Для инвесторов это требует дисциплины, потому что технологическое слияние не означает, что каждый проект с экспозицией на ИИ и крипто заслуживает премиальной оценки. Мы видели в предыдущие циклы крипто, как быстро нарративы могли опережать фундаментальные показатели, и тот же риск сейчас существует вокруг ИИ. Я предпочитаю искать инфраструктурные решения под реальные проблемы, создаваемые большей автоматизацией: платежи, расчёты, идентификация, кибербезопасность, кастодиальные услуги и рельсы, соединяющие традиционные и цифровые рынки.
Я рассматриваю это преимущественно как инвестор и трейдер, и меня интересует то, где структурные изменения создают новые потоки капитала и экономическую активность. ИИ, вероятно, будет одним из таких изменений, но инвесторы не должны предполагать, что вся ценность сосредоточится на уровне приложений. Некоторые из крупнейших возможностей могут появиться в финансовой инфраструктуре, необходимой для функционирования всё более автономной экономики.
Интернет преобразил способ перемещения информации, в то время как блокчейн изменил способ перемещения стоимости. Сейчас ИИ меняет то, кто, или всё чаще что, может принимать экономические решения. Инвесторы должны гораздо внимательнее следить за тем, что произойдёт, когда эти три сдвига столкнутся.
Доминирующая тема этой недели — традиционные финансы, подключающиеся к криптоинфраструктуре с обеих сторон.
Goldman Sachs направил примерно 100 миллиардов долларов фонда казначейских бумаг в компании, торгующие цифровыми активами, не токенизируя их, в то время как Cboe Global Markets и S&P Dow Jones Indices оставили за собой возможность исследования токенизированных опционов в рамках продлённого лицензионного соглашения.
Goldman Sachs направляет фонд казначейских бумаг в размере 100 миллиардов долларов в институциональную крипто-инфраструктуру
Фонд FTIXX Goldman Sachs по казначейским бумагам достигает институциональных криптофирм через Lynq, сеть расчётов, используемую компаниями цифровых активов, без токенизации.
Cboe и S&P Dow Jones Indices могут исследовать токенизированные опционы
Недавно продлённое лицензионное соглашение между двумя компаниями оставляет пространство для продуктов с токенизированными опционами, ещё один сигнал того, что инструменты на основе блокчейна приближаются к установленным рынкам деривативов.
Бутерин рисует иной Ethereum к 2030 году
В посте под заголовком «криптографический мировой компьютер» Виталик Бутерин описал сочетание блокчейна с криптографическими доказательствами и сетями компьютеров, работающих вне него.
Биткоин восстанавливается выше 84 000 долларов на фоне стабилизации доходностей по гособлигациям
Биткоин падал до 82 500 долларов в понедельник, прежде чем восстановиться до 84 000 долларов ночью, поскольку доходности стабилизировались после краткого роста 10-летней доходности до 5,2%. Спотовые биткоин-ETF привлекли 30 миллионов долларов во вторник — скромный, но положительный показатель после 2,84 миллиарда долларов, собранных за шесть сессий на прошлой неделе.
BP растёт, в то время как доля Backpack в объёме токенизированных акций снижается в пользу Robinhood и bStocks
Потоки на децентрализованной бирже токенизированных акций концентрируются в bStocks и Robinhood, в то время как доля Backpack падает примерно до 2%. При этом BP продолжает расти — до примерно 1,35 доллара — рынок готов переплачивать за единственный лицензионный, торгуемый токен-прокси для этой темы.
Хотите ещё? Получайте последние крипто-новости и обновления рынка.
- 1 SEC предлагает новое правило по кастоди для инвестиционных советников и фондов — 6 часов назад
- 2 Ещё один обед с мемкоином Трампа рекламируется для топ-инвесторов токена — 8 часов назад
- 3 Крипто для советников: Закон CLARITY провалился, но правила всё равно появились — 11 часов назад
- 4 NEAR Intents пострадал от эксплойта на 3,8 миллиона долларов — 12 часов назад
- 5 Прямые обновления: Биткоин показывает осторожный рост на фоне снижения ставок перед отчётом по занятости в пятницу — 14 часов назад
- 6 Иллинойс согласовал шестимесячную отсрочку крипто-налога в ходе продолжающейся судебной борьбы отрасли — 15 часов назад
- 7 Крипто потеряло 1,26 миллиарда долларов в результате хаков, в то время как быки по биткоину наслаждались монструозным кварталом — 15 часов назад
- 8 Синтетические токенизированные акции плохи для американских инвесторов — 15 часов назад
- 9 Биткоин начинает новый квартал в старом ценовом диапазоне 82 000–85 000 долларов — 16 часов назад
- 10 Citigroup повысил 12-месячную целевую цену биткоина до 113 000 долларов по мере возобновления притока в ETF — 16 часов назад
Определяющая серия по ландшафту стейблкоинов: Азиатско-Тихоокеанский регион
По мере того как стейблкоины переходят в регулируемые финансы, АТР становится ключевой испытательной площадкой. Этот отчёт картирует правила региона, кейсы использования и роль RLUSD.