Standard Chartered прогнозирует, что запас стейблкоина USDe от Ethena достигнет 40 млрд долларов, а ENA вырастет до 2 долларов.
Британский многонациональный банк Standard Chartered ожидает, что предложение стейблкоина USDe от протокола Ethena вырастет в восемь раз — до 40 миллиардов долларов к концу 2028 года — по мере того как протокол расширяет источники доходности за пределы крипторынков.
В отчёте исследовательского отдела, опубликованном в среду и доведённом до сведения Cointelegraph, банк начал покрытие токена ENA от Ethena с целевой ценой на конец 2028 года в 2 доллара, что примерно в семь раз выше приведённой в отчёте цены в 0,28 доллара. Standard Chartered также ожидает, что USDe будет расти немного быстрее общего рынка стейблкоинов в указанный период.
По прогнозам банка, ENA также превзойдёт по доходности Биткоин (BTC) и Эфир (ETH) к 2028 году. Standard Chartered прогнозирует, что к концу периода BTC достигнет 300 000 долларов, а ETH — 18 000 долларов.
Standard Chartered отмечает, что снижение доходности традиционной крипто «базисной» сделки для USDe — схемы, в которой держат спотовые криптоактивы и шортят бессрочные фьючерсы — подтолкнуло Ethena к расширению в DeFi и институциональное кредитование, в реал-ворлд активы, а также к базисным сделкам, привязанным к акциям и товарам. Эти источники в настоящее время дают смешанную доходность в 5,2%, что даёт USDe больше пространства для масштабирования.
Банк прогнозирует, что более широкий рынок токенизированных активов вырастет с примерно 350 миллиардов долларов сегодня до 4 триллионов долларов к концу 2028 года, расширяя пул активов, которые Ethena могла бы использовать для генерации доходности.
Рост USDe может стимулировать байбэки ENA
Связь между ростом USDe и байбэками ENA является ключевой в оценке токена по Standard Chartered. Механизм перераспределения комиссий, одобренный управляющей системой Ethena в начале сентября, направляет 95% чистой выручки от её бизнес-линий на выкуп ENA, когда предложение USDe достигает определённых уровней.
При объёме USDe в 25 миллиардов долларов Ethena оценивает, что механизм мог бы генерировать 375 миллионов долларов годовых байбэков ENA, исходя из 6% валовой доходности протокола и доли чистой выручки в 25%.
Standard Chartered оценивает, что если USDe достигнет прогнозируемых 40 миллиардов долларов и цена ENA останется неизменной, годовые байбэки могли бы составить примерно 23% от обращающейся рыночной капитализации ENA. Банк отмечает, что такой уровень, вероятно, будет неустойчив и ожидает, что цена ENA вырастет до тех пор, пока байбэки не стабилизируются на более низком проценте от её рыночной стоимости.
В качестве сравнения банк использовал Uniswap, указав, что годовая норма байбэков UNI стабилизировалась около 3–4% по мере роста цены токена.
По данным CoinGecko, в среду ENA торговался примерно по 0,27 доллара, при этом за последнюю неделю он вырос примерно на 28%, а за последний месяц — на 77%. Рыночная капитализация токена составляет около 2,65 миллиардов долларов.